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周四机构强推买入6股极度低估

2018-08-09 19:49:06

瀚蓝环境(600323):资产重组寻求新跨越,打造一流综合环境服务商

12月23日瀚蓝环境发布公告,公司拟向创冠环保(香港)有限公司发行股份及支付现金购买其所持创冠环保(中国)有限公司100%股权;拟向佛山市南海城市建设投资有限公司发行股份购买其所持佛山市南海燃气发展有限公司30%股权,两项交易价格初步确定为18.5亿元和3.84亿元。

点评:

收购创冠中国,确立公司垃圾发电领域领先地位:公司之前投建的南海固废处理环保产业园已形成固废全产业链处理能力,包括前端的垃圾集中压缩转运系统;中端的生活垃圾焚烧处理系统、污泥干化焚烧处理系统;以及末端的渗滤液处理系统、飞灰处理系统等。南海项目系统的整体规划成为国内同行业标杆。

创冠中国是国内领先的垃圾焚烧发电企业,拥有福建、湖北、河北等地共10个垃圾焚烧发电厂项目,日均处理垃圾能力超过1.1万吨(含已建成和拟建项目)。收购创冠中国可迅速的将公司固废处理业务推向全国,实现区域集约一体化固废处理“南海模式”的异地复制、全国布局。公司将融合自身和创冠中国在经营、技术、服务等方面的优势,确立垃圾发电领域的领先地位。

持续增资燃气公司,业务范围逐步拓宽:2012年6月,公司向燃气发展公司单方增资2.2亿元,使公司对燃气发展公司的持股比例从25%提高至40%。本次交易使得公司持股进一步提高至70%,成为公司的控股子公司。公司主营业务将形成自来水供应、污水处理、固废处理、燃气供应四个板块。燃气业务进一步拓宽了公司的业务范围,有利于公司发挥协同效应,进一步提升系统化环境服务能力。同时,燃气发展经营稳健,业绩处于上升通道,良好的盈利能力和现金流可为公司业务扩张提供资金支持。

公司城市水务和污水处理业务平稳发展:公司全资拥有桂城水厂和第二水厂,控股九江水厂(60%),日供水能力126万吨。公司供水业务收入基本保持稳定,为公司提供稳定现金流。

目前公司拥有18个污水处理项目的特许经营权,总处理能力约55.8万吨/日。随着污水处理项目产能利用率的提高以及配套管的完善,未来污水处理业务毛利率有望逐步提升。(恒生证券)

晋西车轴(600495):2014年业绩稳定梨树苗
,看好2015年

主要观点

1。从营收、毛利构成来看,公司营业收入主要来自车辆、车轴、车辆配套(轮对、摇枕侧架),车辆业务占主导地位,也是判断公司未来业绩的最为主要参考点,其次是车轴和轮对、摇枕侧架。我们认为明年铁路设备投资增幅不大,货车招标量基本与今年持平,公司业绩表现稳定,2015年开始新一轮增长。

2。公司车辆需求包括三方面,即铁路总公司招标、自备车招标(之前也是由铁总负责招标)和出口;车轴和轮对以货车车轴为主,需求包括南北车招标和出口;摇枕侧架主要以出口为主。从各个板块业务的需求分析不难得出,铁总货车招标是公司业绩增长的核心驱动力。

3。“十二五”末全国铁路营业里程达到12.3万公里,按此计算2014年、2015年基建的投资需求为1.5万亿到1.8万亿元(目前有媒体报道铁路投资要缩减,我们相比要乐观些,尤其是在基建投资上)。规划可用固定资产投资资金为1舒城县童健商贸有限公司
.5万亿元,比较紧张。

4。铁路总公司明年将加大发债规模

,加大基建投资规模,但在资金相对紧张的情况下会优先保证基建的投资,明年设备投资会受到影响,后年设备投资将开始恢复,从历史上来看,铁路设备投资一般也是滞后于铁路基建投资的。

5.2014年国内货运量将保持稳定,增长空间不大,这在一定程度上也制约了铁路总公司货车的招标。

6。预计2013年-2015年公司营业收入分别为24亿元、27亿元和34亿元,同比分别为下降12%、增长11.7%和增长27%,归母净利润分别为0.79亿元、0.84亿元和1.51亿元,同比分别下降35.7%、增长7%和增长79.3%,对应每股收益为0.26元、0.28元和0.5元,PE为50倍、46倍和26倍,鉴于我国铁路建设仍处于快速增长期,予以公司“推荐”评级。(华创证券)

姚记扑克(002605):强强合作进军互联彩票行业盈利前景广阔

互联、端彩票销售已进入快速发展期。随着全民触时代的来临,我国互联彩票快速发展,2012年销量额已达到近230亿(数据来源:中国电子商务研究中心),约占当年彩票销售额的8.79%,同比增长超过50%。尤其是今年1月财政部公布了《彩票发行销售管理办法》,互联彩票终于获得认可,我们预计互联、端彩票销售将迎来快速发展期。

姚记终端客户博彩特点有助提升有效转换率,500彩票专业性保障购买量,两者结合效果值得期!方500彩票是仅有的两家获财政部许可的体育彩票销售单位之一,该公司自2001年起专注互联彩票业务,拥有中国最大的互联体育彩票交易及资讯平台操作台厂家
,开创了合买、跟单、胆拖、追号等创新的购彩方式,提高用户购买彩票的中奖率、增强彩票的娱乐性、提高用户黏性。与如此优秀的龙头合作,两者结合效果值得期待。我们对本次合作的理解:

1、合作形式:公司为易讯天空定制扑克牌的牌盒和第55张牌,进行客户导流。

客户可利用电脑、或扫二维码的形式登陆活动平台(电脑;和二维码);

2、盈利模式:在平台上注册-参与抽奖-在500购买彩票,取得佣金收入按比例分成;

3、盈利前景:根据下文的假设,如取转化率6%,人均消费100元,我们得出公司与500合作销售收入预计增加2400万,因定制费基本覆盖印刷等综合成本,相当于增加净利润2400*0.75=1800万元,效益显著筋骨痛安

维持“强烈推荐-A”的投资评级:我们认为如果本次合作数据正式出来效益显著,公司将有望增加定制量(现合作1亿,未来产能13亿);同时通过与联众、500彩票合作取得丰富经营,助推公司立足主业谋求向平台型公司转型发展。预计13、14年EPS分别为0.65元、0.79元(暂未考虑与500合作业绩贡献),维持“强烈推荐-A”的投资评级。(招商证券)

东港股份(002117):预期电子发票报销政策或即将放开

国家发改委、财政部、国家税务总局和国家档案局联合下发了《关于组织开展电子发票及电子会计档案综合试点工作的通知》,国家发展和改革委员会将会同相关部门统筹推进试点工作;财政部将会同国家档案局加强电子会计档案管理的业务指导,建立完善电子会计档案管理的相关制度,修订《会计档案管理办法》等规章制度;国家税务总局将继续推进电子发票试点项目建设及推广应用工作,研究形成电子发票相关标准规范,完善电子发票相关管理办法;国家档案局将会同财政部建立电子发票归档和保管等方面的制度。

点评:

我们认为此《通知》的下发,对于电子发票的推广应用,具有重大的促进作用,主要有以下两方面观点:1)预计电子发票报销政策即将放开:此前北京市电子发票应用试点范围扩大,一是增加了试点企业;二是扩大了电子发票可以开具的商品品类范围,电子发票不再仅限于销售图书商品时开具。但电子发票仍限于向北京地区个人消费者开具,仍不可向企业(单位)开具,同时电子发票仍不具有报销功能。而此次《通知》明确指出将建立完善电子会计档案管理的相关制度,我们预计电子发票相关报销政策也即将放开,将对电子发票行业的发展具有十分重要的意义,电子发票的适用范围也将明显扩大。

同时我们认为报销政策的放开可能还需要一定过程,东港股份等系统开发商在与会计档案电子化管理试点单位会计核算等相关系统对接的过程中还有一些流程、技术等方面的难点需要解决,开发商的系统解决方案也将上报各部委测试审批之后才能通过,但电子发票报销政策的实施已势在必行。

2)电子发票发展进程加快,超出预期:国家发改委、财政部、国家税务总局和国家档案局四部委联合下发《关于组织开展电子发票及电子会计档案综合试点工作的通知》,表明电子发票的试点推广工作明显加速,超出我们此前预计,我们预期电子发票相关制度及规范将不断确立,未来如报销等功能应用将逐步得到完善,电子发票作为电子会计档案的有效性逐步提升,利好行业发展。

电子发票业务或超预期,维持“买入”:我们认为在电子发票政策推动力度不断加大、行业发展进程超预期的情况下,东港作为率先试点省市的电子发票系统开发商之一,其电子发票业务的发展或将超预期,预测公司年净利润增速分别为31%、45%、33%;EPS分别为0.45元、0.65元和0.86元,对应PE分别为30X、20X、15X,维持“买入”评级。(兴业证券)

华力创通(300045):华丽的北斗公司

11月,公司公布了与广东好帮手公司签订的1.82亿元的北斗合同,目前为止这也是上市公司在北斗民用领域最大的单体项目。今年5月,公司曾公布了GNiStar-2车载北斗/GPS多媒体智能处理器芯片的公告,本次好帮手所采购的也正是公司的这款新型多媒体导航芯片。一方面说明公司在北斗导航民用领域已走在市场前列,另一方面也说明公司的多功能芯片符合市场需求。

公司在业内较早投入大力研发北斗芯片,凭借对行业的深刻理解和判断,选择了交通运输业作为公司北斗芯片的突破点并获得成功,足以说明公司具有很强的远见力。我们认为单体较大的合同订单在业内具有一定的影响力和口碑,我们相信公司在民用领域还将有很大的作为。

北斗业务占比将快速提升

截止2013年的中报,公司的北斗业务收入为2269万元,占收入比重为16.5%,北斗业务占比在目前几个北斗概念公司中较高。随着北斗行业的爆发,公司北斗业务也将进入爆发期,占比将快速提升,届时华力创通也将是纯正的北斗公司。

信息安全、IT国产化加速北斗推进国安委的成立使我国的国家安全上升到了战略高度,国家对信息安全的重视程度提到了更高的层次。IT国产化将是下一阶段必然的选择,北斗作为我国自主研发的卫星定位系统,可以有力的保证我国重要信息自主可控,所以我们认为信息安全以及IT设备国产化都有利于公司北斗业务持续快速推进。

明年北斗军用市场更值得期待

公司除了在北斗民用市场将继续有更多斩获外,我们判断军对也是公司非常重要的一个市场。由于公司在2005年已有军工生产资质,是国内少数几家武器装备承制单位。目前通过我国军方认证的北斗生产企业仅有华力创通、国腾电子等少数几家,且公司在多项军队测评中名列前茅,我们判断北斗在军队领域很快也将启动,军用市场明年更值得期待。

盈利预测与投资建议

通过近几年人员、技术、产品的储备,公司在北斗产业的领先地位已逐步奠定,我们判断明年北斗在军用市场和民用市场均会呈现爆炸式的增长,公司也将乘北斗之风,业绩实现快速在增长。预计13、14年EPS分别为0.17元、0.37元,维持“增持”评级。如果明年北斗订单爆发,我们不排除公司业绩超预期的可能性。(中信建投)

平高电气(600312):雾霾频发提升特高压建设预期

12月以来全国范围雾霾频发,燃煤是其中主因。12月以来,全国范围内发生大面积雾霾天气,继上半年京津冀严重雾霾后,此次蔓延到长三角等城市,全国有25个省份、100多座大中城市均出现雾霾天气。根据能源局等的分析,燃煤消耗是长三角雾霾的主要成因,其中50~60%来源于燃煤,20~30%来源于机动车;而京津冀34%来源于燃煤,16%来源于机动车。长三角的长江沿岸平均每30公里一座电厂,南京到镇江每10公里一座;而从全国范围来看,在能源结构中,我国68%为煤炭消耗,而世界平均水平仅为27%。

大范围的能源调配是解决中东部雾霾的有效手段之一,特高压凸显其环保效益。在分布式能源中短期内无法形成替代的情况下,我国能源资源与用电负荷中心逆向分布的特点决定了大范围的能源调配是能源的重要战略;而电能的远距离输送是大范围能源调配的有效方式;特高压技术恰能够满足远距离、大容量的输电需求。因此发展特高压将能够实现水电、风电及光伏的跨区外送,缓解中东部雾霾日益严重的状况。综合考虑特高压电促进清洁能源发展、煤电布局优化这二者因素,相比2010年,2015年与2020年电力行业对东中部地区PM2.5污染将分别降低23%与31%。

特高压继续推进,判断目前是布局时点。从特高压进展来看,今年核准开工的浙北-福州线路有望在近期公布竞争性谈判的结果,我们对公司的中标情况较为乐观。同时,按照往年情况,国家电的职代会将于1月初召开,预测将对2014年的特高压建设提出较高目标,国家电将继续坚定推动特高压交直流的建设。

13/14年摊薄EPS预计为0.41/0.73元,维持“买入”评级。按增发年内完成计算,预计2013/14/15年摊薄后的EPS分别为0.41/0.73/1.07元。特高压的推进存在超预期可能,公司业绩弹性十足,维持对公司的“买入”评级。(宏源证券)

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